di Peter Spiegel (Financial Time)

"Das ist nicht fair” .

Tra lo stupore di quasi tutti nella stanza, Angela Merkel ha cominciato a piangere. "Questo non è giusto , il cancelliere tedesco ha detto con rabbia, le lacrime nei suoi occhi . " Ich bringe mich selbst nicht um . " Io non ho intenzione di suicidarmi .

Per coloro che sono stati testimoni del crollo nervoso in una piccola sala conferenze nella località balneare francese di Cannes , è stato abbastanza scioccante guardare il leader più potente e controllata emotivamente d'Europa giungere alle lacrime .

Ma la scena era ancora più impressionante, secondo i presenti, a causa dei due oggetti della sua ira : l'uomo seduto accanto a lei , il presidente francese Nicolas Sarkozy , e l'altro dall'altra parte del tavolo, il presidente degli Stati Uniti Barack Obama .

Sarebbe stato quello il punto più basso di una brutale notte piena di recriminazioni. Uno dei partecipanti l’ avrebbe ricordano come il nadir della crisi di tre anni della zona euro.
Sarkozy aveva sperato che la sua leadership del summit del Gruppo dei 20 avrebbe rafforzato la sua posizione sulla scena mondiale alla vigilia della rielezione . Invece tutto stava cadendo a pezzi .

La Grecia stava implodendo politicamente; l’ Italia , un paese troppo grande per essere tirato fuori dai guai, appariva a  pochi giorni di distanza da essere tagliata fuori dai mercati finanziari globali; e la sig.ra Merkel , come Sarkozy e Obama  hanno tentato inutilmente, non poteva essere convinta ad aumentare i contributi tedeschi al "firewall" della zona euro - il "grande bazooka " o "muro di denaro “ - per respingere gli attacchi da panico dei traders obbligazionari.

Invece, sebbene all’angolo,  Angela Merkel ha rigettato al mittente le critiche francese e americana. Se a Sarkozy o a Obama non piaceva il modo in cui il suo governo procedeva, non avevano che da prendersela con se stessi . Dopo tutto, erano state le forze armate alleate che avevano “imposto la Costituzione tedesca a un nemico di guerra sconfitto sei decenni prima” .

"E 'stato il punto in cui chiaramente la zona euro come lo conosciamo avrebbe potuto esplodere ", ha detto un membro della delegazione francese a Cannes . “C’è stata la sensazione, a questo punto, che se la polemica avesse contagiato i presenti si sarebbe stati sull'orlo di esplosione”.

Quando la storia della crisi della zona euro verrà scritta, il periodo da fine 2011 al 2012 sarà ricordato come quello che ha cambiato per sempre il progetto europeo.

Regole di bilancio rigorose sono state rese inviolabili; la supervisione bancaria è stato tolta alle autorità nazionali; e le macchine da stampa della Banca centrale europea sarebbe diventate il prestatore di ultima istanza per i fallimenti sovrani nell’ eurozona .

La prossima settimana (oggi, 25 maggio, ndt ) gli elettori europei andranno alle urne per rilasciare un verdetto su ciò che i leader dell'Unione europea hanno creato nel corso di questi 12 mesi. Se sondaggi di opinione sono esatti, il loro giudizio sarà duro: i partiti anti- europei sono pronti per risultati senza precedenti, dalla Francia alla Finlandia , da Atene a Roma.

Nel corso degli ultimi sei mesi, il Financial Times ha intervistato decine di partecipanti a tali decisioni per raccontare l'intera storia di come è stato creato questa nuova eurozona . Da burocrati di medio livello fino a primi ministri, essi raccontano una storia inquietante di incidenti, errori che sembravano rischi calcolati apparentemente temerari.

“Spero che glielo abbia detto alla Merkel”.

Come con quasi tutto nella crisi della zona euro, la crisi è iniziato in Grecia .

George Papandreou , il rampollo allampanato della più famosa dinastia politica della Grecia, era tornato a Atene da uno dei più importanti vertici sulla crisi dell'UE  trovando il suo paese in subbuglio . Il 27 ottobre a Bruxelles, aveva accettato il più grande default sovrano della storia - una ristrutturazione € 200 miliardi del debito che ha tagliato quello che Atene doveva agli obbligazionisti privati ​della metà. Ma a casa era stato diffamato .

Per il figlio e nipote di primi ministri greci arrestati la stessa notte da una giunta militare nel 1967 - il signor Papandreou può ancora ricordare di essersi armato a 14 anni con una doppietta quando le autorità sono arrivati ​​a casa nella sua infanzia - quello che è successo il giorno dopo il suo ritorno da Bruxelles era particolarmente snervante .

Durante una processione militare a Salonicco per celebrare l'anniversario dell'entrata della Grecia nella seconda guerra mondiale, migliaia di manifestanti anti-austerità , tra cui i radicali di destra e anarchici , hanno preso d'assalto il percorso della parata, costringendo Karolos Papoulias , presidente della Grecia , a fuggire. Papandreou avrebbe poi detto ai suoi colleghi primi ministri che sentiva l'incidente come un segno che il suo paese era sull'orlo di un altro colpo di stato .

"Tutti dicevano che al governo sono traditori ", ricorda il signor Papandreou. "Ho capito la situazione stava andando fuori controllo ".

Quel fine settimana , ha riunito un piccolo gruppo di consiglieri e ha presentato il suo piano : avrebbe chiamato un referendum nazionale sul nuovo programma di salvataggio € 172 miliardi. Coloro che criticano l'accordo, tra cui il leader dell'opposizione Antonis Samaras e ribelli all'interno del suo stesso partito, sarebbero costretti a prendere una posizione motivata, e la maggior parte avrebbe sostenuto il salvataggio - soprattutto perché senza fondi di salvataggio europei, un default disordinato e l’uscita dall'euro sarebbero stati il probabile esito . La vittoria gli avrebbe dato il mandato per le riforme di cui i creditori del salvataggio erano esigenti .

Risposta arrabbiata
Migliaia di manifestanti anti-austerity hanno preso d'assalto un percorso della parata a Salonicco dopo il salvataggio è stato annunciato

Ma Papandreou non ha consultato nessuno fuori della sua stretta cerchia. Invece, ha presentato il suo piano come un fatto compiuto ai parlamentari del suo centro-sinistra e al Pasok la sera seguente . Quelli nella stanza erano in stato di shock , tra cui Evangelos Venizelos , ministro delle finanze del signor Papandreou . "Domenica sera, durante il nostro ultimo incontro di persona, in privato , Papandreou [ ha parlato ] solo di una proposta per [ un voto di ] fiducia, non a tutti del referendum", ha detto Venizelos , aggiungendo che soffriva dolori addominali acuti nelle ore successive, che lo hanno costretto ad andare in ospedale. "Questo era il risultato: il risultato medico dello stress”.

Gli altri avevano un diverso, preoccupazione non medico . "Mi ricordo la prima cosa che ha attraversato la mia mente : “Spero che lo dica alla Merkel”, ha detto un ministro .

Papandreou dichiarò in seguito che aver avvertito gli altri leader europei . Alcuni dichiarano ricordi vaghi , ma altri non ricordano. "Non ho mai preso sul serio la cosa ", ha detto un leader. " Sembrava un po ' disperato”.

Così, quando Sarkozy ha capito che il signor Papandreou aveva deciso di sottoporre l’accordo per il salvataggio  al voto, è esploso . “E’ saltato in aria ", ha detto un aiutante . "Era furioso”.

I mercati obbligazionari della zona euro, che per breve tempo si erano ripresi dopo l’accordo per la ristrutturazione del debito greco, sono finiti in preda al panico . I rendimenti dei benchmark obbligazionario a 10 anni della Grecia sono balzati del 16,2 per cento in un solo giorno . Più preoccupante, oneri finanziari per grandi Paesi dell’ eurozona hanno raggiunto livelli dove altri erano stati costretti ai salvataggi: i rendimenti sui 10 anni in Italia sono balzato a oltre il 6,2 per cento .

Lei era tentata dalla uscita della Grecia

Sarkozy convocò i suoi consiglieri più stretti per una riunione di emergenza al Palazzo dell'Eliseo . Secondo una persona presente, la reazione iniziale del presidente francese era di costringere il signor Papandreou di invertire la rotta :  o accetta immediatamente le nuove condizioni di salvataggio o la Grecia sarebbe stata costretta fuori dall'euro .

Ma Henri Guaino , un confidente e uno scrittore di discorsi di Sarkozy , ha osservato che lo stesso Charles de Gaulle preferiva i referendum agli accordi parlamentari. 

Chiedere Papandreou di annullare un plebiscito sarebbe andare contro le proprie tradizioni gollista , ha sostenuto. Così Sarkozy ha cercato un compromesso: Papandreou potrebbe andare avanti con un referendum, ma non sul piano di salvataggio.

Sarkozy ha chiamato la signora Merkel e concordato una strategia. Avrebbero convocato il signor Papandreou a Cannes, dove il G20 è stato convocato in sole 48 ore, per convincerlo a tenere un referendum sulla questione se la Grecia rimarrà nella zona euro.

A Berlino , la signora Merkel è stata tentata dalla possibilità della " Grexit “, con diversi consiglieri, in particolare Wolfgang Schäuble , il suo potente ministro delle finanze - sostenendo che sarebbero rimasti associati i rimanenti 16 membri della zona euro in modo più stretto, permettendo loro di tirarsi fuori dalla crisi .

"Era molto decisa per un chiaro ' dentro o fuori ' questione ", ha detto un dirigente tedesco. " Per lei . . . la questione chiave era che i  greci decidessero da soli se  essere dentro o fuori, e se con un referendum i greci avessero deciso di voler restare fuori, questo avrebbe reso le cose più facili”.

Molti funzionari dell'UE chiedo ancora perché il signor Papandreou ha accettato di presentarsi a Cannes per essere messo sul tappeto . Mentre era stordito dalle manifestazioni di rabbia da parte dei leader europei, il martedì mattina il primo ministro greco ha detto che apprezzava la possibilità di ottenere il sostegno internazionale per la sua idea referendum su un palcoscenico globale .

Sarkozy convocò i suoi colleghi capi di governo al Palais alle 05:30 di mercoledì , un'ora prima di incontrare il signor Papandreou, per stabilire le modalità di affrontarlo. Gli invitati, inclusa la Merkel, Jean-Claude Juncker, primo ministro lussemburghese che ha presieduto l'Eurogruppo dei ministri delle finanze, Christine Lagarde, direttore generale del Fondo monetario internazionale e due presidenti , José Manuel Barroso e Herman Van Rompuy dell'UE .

Quando il gruppo riunito in una piccola sala conferenze e seduto sulle sedie rococò Luigi XV intorno a un lungo tavolo, Sarkozy passa in giro un singolo foglio, dal titolo "Posizione comune sur la Grèce " - posizione comune sulla Grecia . "L'idea era di mettere Papandreou contro il muro, in un angolo ", ha detto una persona presente all’incontro.

' Italia non ha credibilità '

 Il Piano in sei punti di Sarkozy, ottenuto dal FT, era chiaro e duro: Papandreou deve accettare il piano di salvataggio concordato la settimana prima, e nessun ulteriore aiuto sarebbe stato fornito fino al voto conforme del suo parlamento.

"Siamo sempre pronti ad aiutare la Grecia , nonostante la decisione unilaterale di annunciare [ il referendum ] , senza alcun preavviso”, punto due:  un chiaro riflesso della rabbia di Sarkozy . Punto sei è stato il più chiaro di tutti: " Il referendum è solo sulla adesione della Grecia alla zona euro e all'Unione europea”.

Papandreou avrebbe poi sostenuto che fosse stato principalmente con Sarkozy a dover lottare per cambiare la formulazione del referendum " dentro o fuori " l'euro , e che la sig.ra Merkel era dalla sua parte. Ma quelli nella stanza hanno sostenuto che c'era poco dissenso tra dei leader, tra cui il cancelliere tedesco.

Sulla falsariga dell’accordo per la Grecia, Sarkozy si è poi voltato verso il soggetto più pesante nel loro pensiero: l’Italia. 

Il Referendum di Papandreou aveva creato un dilemma per la Grecia, ma ha anche dato luogo a una maggiore timore che il contagio da Atene si sarebbe diffuso in tutta la zona euro. Nessun paese era più aperto al pericolo di contagio greco dell’ Italia .

Con quasi € 2 miliardi  di debito sovrano - la quarta nazione con il più grande di debito nel mondo - i funzionari del ministero delle finanze italiane hanno stimato che un programma di salvataggio triennale costerebbe sarebbe costato circa € 600 miliardi. Non c'era abbastanza denaro nella UE o FMI a pagare quel conto. L'Italia era semplicemente troppo grande da salvare .

"Non potevamo permetterci l'Italia ", ha detto un funzionario del ministero delle Finanze francese . "Nessuno poteva permettersi l'Italia, così che sarebbe stata la fine, probabilmente della zona euro”.

Signora Lagarde è arrivata a Cannes con un piano per mettere l'Italia in un 80 miliardi € " programma precauzionale" , una linea di credito che potrebbe essere utilizzato in caso di emergenza , ma sarebbe anche venire con monitoraggio intensivo per garantire Silvio Berlusconi , il primo ministro italiano che aveva perso l' fiducia dei suoi colleghi europei , sarebbe attuare le riforme economiche . Solo allora , ha sostenuto , avrebbero mercati ricominciare prestiti a tassi sostenibili . "L'Italia non ha credibilità ", ha detto la signora Lagarde al gruppo .

Ma ogni decisione italiana avrebbe dovuto aspettare . Papandreou stava per arrivare .

' Il piano Sarkozy '

L'incontro avrebbe lasciato molti partecipanti traumatizzati. Nel suo diario, François Baroin , ministro delle finanze di Sarkozy , la chiama "guerra psicologica" . Altri, in particolare i due presidenti dell'UE, avrebbe raccontato in seguito che erano estremamente a disagio con un piccolo gruppo di leader europei che tentava di forzare la mano al primo ministro eletto di un paese sovrano . "Non ho mai visto un incontro così teso e così difficile", ha detto un altro aiutante .

Una volta che il signor Papandreou e il signor Venizelos sono arrivati ​​nella sala conferenze , Sarkozy ha iniziato quello che un funzionario chiamato "il piano Sarkozy " : la denuncia, arrabbiato, della decisione referendum del signor Papandreou .

"Chiaramente la sensazione era: Abbiamo fatto di tutto per aiutarvi, abbiamo fatto di tutto per tenerti nella zona euro, abbiamo preso rischi politico e finanziario “, ha detto un membro della delegazione della Francia . "E ' la più grande ristrutturazione del debito al mondo , mai , e adesso che si fa, ci tradirà".

Papandreou è stato preso alla sprovvista . "Lui ci va e comincia fuoco e fiamme sul referendum ", ha detto del signor Sarkozy . Ha aggiunto Mr Venizelos: " La posizione di Sarkozy è stata molto offensiva . Non è stato educato . Molto, molto forte e molto offensivo, al fine di mettere in Grecia un dilemma : dentro o fuori ".

I Greci hanno tentato di reagire. Papandreou espone il suo piano : il referendum sarebbe in un mese , e avrebbe costretto il signor Samaras e propri ribelli del Pasok ad allinearsi, dal momento che anche i suoi critici tradizionali più virulenti non potevano opporsi all’ unica ancora di salvezza del paese di stare in zona euro .

Merkel è stata la primo a rispondere, e lei non era felice. " O risolviamo questo tra di noi qui , o falliremo agli occhi del mondo ", ha detto . " Wir müssen entscheiden " - dobbiamo decidere . "O si vuole rimanere nell'euro o uscire”.

© AP

Parlare chiaro: il francese Nicolas Sarkozy ha stracciato il piano del primo ministro greco George Papandreou di tenere un referendum

In cima alle preoccupazioni per una uscita dall'euro della Grecia, i funzionari della Commissione a lungo temevano che questo avrebbe scatenato il panico incontrollabile nel mercato in tutta l'Europa meridionale, e che la prospettiva di una campagna referendaria di un mese avrebbe seminato settimane di incertezza - esattamente ciò che stavano cercando di evitare i rendimenti dei titoli italiani, in aumento a livelli pericolosi .

All'insaputa di Sarkozy e Merkel , Barroso aveva chiamato il signor Samaras , il leader dell'opposizione greca, dal suo hotel prima della riunione . Sapeva che il signor Samaras voleva, evitare il referendum .

Samaras ha detto Barroso ora, era disposto a firmare per un governo di unità nazionale tra il suo nuovo partito Democrazia e il Pasok - qualcosa che aveva assiduamente evitato per mesi nella speranza che potesse assicurare la premiership in proprio .

Barroso ha convocato il suo gabinetto e gli altri staff Commissione alla sua suite all’ hotel Majestic Barrière per tracciare la strategia . Decise che non avrebbe detto Sarkozy o la Merkel della conversazione e hanno cominciato a discutere i nomi dei possibili tecnocrati candidabili a  prendere il posto di Papandreou in un governo di unità nazionale . La prima persona a venire alle labbra di Barroso era Lucas Papademos, l'economista greco che aveva lasciato il suo posto di vice-presidente della BCE un anno prima . Entro una settimana , il signor Papademos dovrebbe avere l’incarico.

Guardando il signor Venizelos imporsi ore più tardi all'interno del Palais, il Presidente Barroso ha visto la sua occasione. Sarkozy ha portato l'incontro al termine, rileggendo il suo piano in sei punti e dicendo al signor Papandreou di tornare ad Atene per " prendere una decisione " , mentre il signor Barroso ha tirato il signor Venizelos da parte.

"Dobbiamo uccidere questo referendum ", ha detto Barroso . Il ministro delle finanze ha accettato quasi subito. Uccidere l' idea del referendum sarebbe anche la fine del signor Papandreou .

Dopo brevi dichiarazioni alla stampa in cui ha detto che il referendum sarebbe stato su "se vogliamo restare nella zona euro ", Papandreou si è diretto verso l'aeroporto di Nizza . In macchina rivolgendosi al signor Venizelos e ha detto che le cose non erano andate così male come aveva temuto . Signor Venizelos era incredulo. Mentre Papandreou dormiva sul volo di ritorno, il signor Venizelos, incoraggiato da monito del Presidente Barroso , ha ordinato ad un aiutante di scrivere una dichiarazione da rilasciare allo sbarco, alle 4:45 di  giovedi . "La posizione della Grecia all'interno dell'area dell'euro è una conquista storica del paese che non può essere messo in dubbio ", si legge la dichiarazione. Il Referendum di Papandreou era morto . Come era la sua premiership .

' Un segno di debolezza '

Per mesi l'amministrazione Obama aveva osservato la crisi della zona euro con la frustrazione e la preoccupazione crescenti. Tim Geithner, il segretario al Tesoro degli Stati Uniti, e la sua squadra a Washington aveva cercato di impartire lezioni apprese durante la crisi bancaria - vale a dire che solo un enorme muro di denaro pubblico potrebbe calmare gli investitori in preda al panico . Nonostante le ripetute visite di alto profilo nei tour europei del sig Geithner , e le visite più discrete da parte dei suoi deputati, gli americani sentivano i leader dell'Eurozona ancora indecisi.

"Gli americani hanno avuto un solo obiettivo, che è pienamente comprensibile ", ha detto un europeo che ha trattato direttamente con il signor Geithner . " La zona euro deve essere salvata perché altrimenti sarebbe entrata in una depressione l’ Europa , e questo avrebbe avuto un impatto sull'economia degli Stati Uniti e la  rielezione di Obama ". 

Smentite degli Stati Uniti non sono stati del tutto credute in Europa .

L' imbarazzo è stato esemplificato dal rapporto di Washington con la signora Merkel.  Berlino aveva spinto per il Fondo monetario internazionale con sede a Washington affinché fosse parte della risposta alla crisi. Ma nelle occasioni in cui Obama è intervenuto, la signora Merkel avrebbe detto ai colleghi che le decisioni europee devono essere effettuate dagli europei .

Anche se i due leader appaiono similmente cerebrale e impassibili, persone vicine alla signora Merkel dicono che i loro stili sono fondamentalmente diverse. Obama può essere professorale, qualcosa la signora Merkel trova scoraggiante . Merkel rifugge tali riflessioni accademiche ed è più stringata e tattica nel suo processo decisionale .

© La Casa Bianca

Intervento degli Stati Uniti.  Leader europei hanno espresso sorpresa che Barack Obama fosse così impegnato nella crisi della zona euro

Eppure, molti a Bruxelles , Francoforte e Parigi hanno accolto con favore l'intervento americano , soprattutto come contrappeso a Berlino . Funzionari degli Stati Uniti dicono che sono stati spesso trascinati in contenziosi della crisi tra le capitali e sollecitati a spingere i tedeschi a muoversi più decisamente . In altre occasioni , dicono , il governo tedesco ha invitato Washington a spingere i paesi della zona euro ad attuare le riforme promesse.

Indipendentemente dal fatto che i leader europei hanno accolto con favore l'intervento degli Stati Uniti , si sono sentiti Obama era sulla cima del portafoglio zona euro , qualcosa hanno trovato notevole per un leader con tanto sul suo piatto .

Eppure, quando i leader dell'eurozona sono stati convocati nuovamente dal signor Sarkozy a 21:30 quella notte a Cannes , molti erano sorpresi di trovare Obama presiede la riunione . "E 'stato strano , " ha detto un membro della delegazione tedesca . "E ' stato anche un segnale che l'Europa non è stata in grado di farlo ; era un segno di debolezza " .

Molti in sala  prevedevano la serata da dedicare a convincere Berlusconi ad accettare l'assistenza del FMI . Gli italiani avevano rifiutato quella mattina, sostenendo che ciò avrebbe creato l'impressione che non erano in grado di gestire la crisi in proprio, fornendo risorse insufficienti per affrontare le conseguenze. Hanno ricambiato con un'offerta di accettare il monitoraggio del FMI , ma non i fondi .

Ma Obama ha aperto la sessione con qualcosa di diverso . Aveva un nuovo piano per aumentare la dimensione del firewall zona euro - un'idea che ha messo la Germania davanti e al centro .

La decisione del presidente Sarkozy di cedere la presidenza di Obama , consapevolmente o meno , non avrebbe dovuto essere una sorpresa . Fin dall'inizio della crisi , Parigi e Washington avevano ricette quasi identiche: un firewall di dimensioni tali che nessun operatore avrebbe potuto chiedersi se la zona euro aveva fondi sufficienti o volontà politica per salvare il sud fortemente indebitato.

Per entrambi il signor Geithner e suoi omologhi francesi , la fonte più ovvia per il firewall era la BCE , che ha letteralmente il potere di stampare denaro . Gli Stati Uniti avevano dimostrato il potere di combattimento di una banca centrale quando la Federal Reserve ha acquistato enormi stock di titoli del Tesoro a seguito del collasso di Lehman Brothers . 

Ma Berlino si è a lungo opposto all’idea di  una banca centrale per finanziare i governi e gli Stati .

E 'stata una questione di principio.

Opposizione tedesca era radicata nella sua storia oscura : l' iperinflazione degli anni tra le due guerre che ha contribuito al destino della Repubblica di Weimar era stato causato , in parte , dalla Banca Centrale e dalle sue macchine da stampa , che hanno sfornato marchi per pagare le riparazioni di guerra . Su insistenza tedesca , la BCE era stato modellata sulla Bundesbank , a cui è stata data completa indipendenza quando è stata fondata nel 1950 , per evitare il ripetersi del 1920 . Il governo tedesco ha anche chiesto nel 1992 al trattato di Maastricht che ha gettato le basi per la creazione dell'euro , che la BCE potesse acquistare obbligazioni sovrane .

Sia il signor Geithner e Sarkozy avevano trascorso mesi cercando di risolvere due problemi che apparentemente si escludono a vicenda : aumento del firewall sufficiente per convincere gli operatori obbligazionari; e d’altro canto che non vi era sufficiente denaro dell'Eurozona per prevenire un default greco o altrove.

Alla vigilia di Cannes , le delegazioni degli Stati Uniti e francese hanno concordato un nuovo piano per aumentare le riserve di crisi  speravano che sarebbe stato accettato a Berlino. Si trattava di una forma di contanti conosciuta da pochi - oltre gli intenditori di finanza pubblica internazionale: i diritti speciali di prelievo, o DSP .

Tecnicamente , DSP non sono i soldi . Si tratta di un bene creato da un accordo internazionale nel 1969 e tenuto dal FMI per i suoi paesi membri, un sostituto per l'oro o dollari statunitensi in materia di contabilità finanziaria globale. Talvolta indicata come "oro cartaceo " , non possono essere tenuti da chiunque altro se non dal  FMI e devono essere convertiti in un'altra valuta prima che possano essere spesi . E tuttavia essi hanno un valore reale, con un SDR attualmente in commercio vicino al valore di una sterlina britannica .

Nel 2009 , sulla scia della crisi Lehman , i leader del G20 hanno aumentato l'ammontare di DSP a 250 miliardi di dollari , essenzialmente creando nuove riserve antincendio, dal nulla.

A Cannes , gli Stati Uniti e la Francia volevano farlo di nuovo  con  € 140 miliardi  in DSP al suo fondo di salvataggio impoverito .

Anche coloro che sono stati coinvolti nella stesura del piano ammettono che è stato scritto frettolosamente. Torna in quella riunione Obama - presiede, il gruppo e  si trovarono invischiati nella politica tedesca. " La nostra preferenza negli Stati Uniti è che la BCE dovrebbe agire un po 'come la Federal Reserve ha fatto, ma che non sembra essere una valida opzione ", ha detto Obama alla partenza , in un chiaro riferimento alla opposizione tedesca .

Ma la signora Merkel aveva ora un altro problema . I funzionari hanno detto che era aperta all'idea di Obama . Ma DSP non sono controllati dai governi nazionali ; sono controllate da banche centrali. E Jens Weidmann , capo della Bundesbank , si oppose .

La Bundesbank , che è responsabile per rappresentare la Germania al FMI, aveva raccolto notizie del sistema attraverso fonti del Fondo a Washington. Weidmann aveva rapidamente redatto una lettera al governo tedesco che delineava le sue obiezioni . Il ragionamento del signor Weidmann era sia pratico e ideologico . In pratica, il banchiere centrale tedesco ha percepito che il piano sapeva di disperazione . Utilizzo di riserve in valuta estera per riempire il fondo di salvataggio europeo avrebbe mandato ai mercati il messaggio sbagliato : solo attraverso la finanziaria jerry - rigging potrebbe essere trovato un finanziamento .

Ma ancora più importante al signor Weidmann è stato il principio : DSP sono, come le riserve auree di un paese, parte di riserve in valuta estera di un governo , che sono di competenza esclusiva della banca centrale indipendente - non per i politici di impegnarsi volenti o nolenti per salvare i loro programmi . La Bundesbank non ha avuto nessun problema con la decisione del 2009 per aumentare DSP per il Fondo monetario internazionale, perché è ciò per  sono stati concepiti i DSP . Ma impegnandosi nel fondo di salvataggio della zona euro avrebbe stabilito un pericoloso precedente .

La lettera del sig Weidmann ha esortato la Merkel a seppellire la proposta. 

Ma secondo i funzionari tedeschi , la loro delegazione non ha ottenuto la lettera prima di partire per Cannes. 

Invece , hanno solo appreso di opposizione del signor Weidmann al telefono dopo il loro arrivo in Francia, e poi in una serie di chiamate tentato di convincerlo a cambiare idea . 

Era diventato chiaro al campo della sig.ra Merkel che stavano per essere circondati quella mattina nel corso di un incontro bilaterale tra il cancelliere e il signor Obama nella cantina del Palais . " I francesi , gli italiani tutti sarebbero disposti a fare questo ", ha detto un membro della delegazione tedesca .

Ma il signor Weidmann non poteva essere spostato .

Così, quando Sarkozy aveva rapidamente approvato l’idea di Obama alla sessione serale , e si rivolse alla signora Merkel per il suo sostegno , ha ricevuto la cattiva notizia : la Bundesbank aveva respinto e lei non poteva accettare senza la Bundesbank . Ha sostenuto il piano politico, e se l'Italia avesse accettato il programma di € 80 miliardi FMI, lei poteva essere in grado di andare al Bundestag per aumentare la dimensione del fondo di salvataggio stesso. Ma sui DSP, la risposta era no .

' La tempesta era finita '

Per un po ' nella stanza , la discussione sembrava tra extraterrestri . Anche se la zona euro era sull'orlo di implodere a causa della Grecia e l'Italia , era la signora Merkel - la cui economia è stata l'ancora sostenitore del continente - ad essere isolata . Obama aveva concordato con gli italiani che il programma del FMI è stata una cattiva idea . "Penso che Silvio abbia ragione ", ha detto Obama .

Giulio Tremonti , ministro delle finanze d'Italia , ha tenuto la rotta : Roma avrebbe accettato il monitoraggio del FMI , ma nessun programma . Sarebbero il piano di monitoraggio italiana , oltre a un impegno da parte della Germania a contribuire prestiti bilaterali sufficienti? chiese il signor Sarkozy .

" No. La Germania ha un quarto di tutte le assegnazioni di DSP dell’eurozona ", obiettò il signor Obama . "Se si dispone di tutti i paesi dell'UE insieme, ma non con la Germania . . . si comincia a perdere credibilità ".

Poi è arrivata il crollo con lacrime della signora Merkel . "Questo non è giusto . Non riesco a decidere al posto della Bundesbank . Io non posso farlo”.

Lo sfogo emotivo è apparso temperare le richieste americane e francesi per un accordo e poi. «Ha visto che è andato troppo lontano?” ha detto un europeo a Obama .

Il presidente degli Stati Uniti ha chiesto se la signora Merkel potrebbe lavorare alla Bundesbank da Lunedi . Sarkozy ha suggerito che i ministri delle finanze si riunissero per concordare i dettagli prima che il vertice si fosse concluso il giorno successivo. Forse qualcosa di vago poteva essere citato nel comunicato del vertice, ha suggerito Obama . No, ha detto Sarkozy , ma  potremmo incontrarla di nuovo la mattina .

Era come se i due uomini non l’avessero sentita . E la Merkel ha fatto di nuovo il punto : "Io non ho intenzione di prendermi un grosso rischio senza ottenere nulla dall’ Italia. Non ho intenzione di suicidarsi . "